行业精选基金     基金经理助理范红兵

股市与信心

2008年即将过去，新的一年即将来临。回顾一年历程，中国与全球均发生了惊天动地的事件，自然灾害和金融危机席卷全球。在中国，年初发生的百年未遇的雨雪冰冻灾害，袭击了中国部分地区、出人意料的是，这场持续数天的冰雪灾害，主要发生在从来少雪的南方，但在党和政府的坚强果断领导下，在灾区民众克服困难的坚定信心支持下，最终取得了抗击冰雪的最后胜利；5月12日在中国四川汶川发生了震惊中外的大地震，死伤人数创近三十年最高，但在解放军子弟兵争分夺秒抢救人员的过程中，在生与死的较量中，诞生了一个又一个生命被救的生存时间记录，是问是啥东西创造了上面的奇迹，可以肯定的回答：是坚定的信心、坚强的信念以及中国强大的经济实力。

眼下全球主要经济体国家正面临自上世纪初以来最大的金融危机，随着美国的次贷危机的升级以及向实体经济扩散的深化，伴随着大量企业的亏损、破产、裁员等现象，目前美国、欧洲等发达国家实际上已进入经济衰退，经济的全球化导致了全球经济增长领头羊的四大新兴经济体（中国、印度、巴西、俄罗斯）也受到了严峻的挑战，全球资本市场股市纷纷下跌，股指屡创近十几年的新低。与此同时，令人欣慰的是各国政府和经济体最近就全球经济和金融危机相继召开了G20会议、亚太经济合作组织会议等等会议，各国政府相继出台了史无前例的经济刺激计划。

面对金融和经济环境的恶化，中国股市已提前表现出来，今年以来A股市场基本上呈现单边下跌走势，沪指最多下跌了70%还多，远高于金融危机发源国美国的主要股指跌幅。同时，市盈率、市净率、平均股价等指标都已经接近三年前沪指998点时的水平，估值水平与海外成熟股市基本处在同一个水平线上，有些个股甚至还远低于海外的估值水平。自股改以来，随着全流通时代的到来，中国股票市场已经越来越成为国民经济的“晴雨表”。今年上证指数70%之巨的超大跌幅，应该说，是市场过度的反应。今年以来，，即使有利好出台，反弹也以“一日游”而告终。其实这就是信心极度缺失的一种表现。在全球金融危机已经开始向实体经济蔓延的严峻形势下，11月9日，中国政府提出了通过扩大内需促进经济平稳较快增长十大举措，同时将财政政策转向积极，货币政策由从紧转向适度宽松。与国务院确定的促进经济增长的十项措施相配套，国家将在明后两年内投资4万亿元。有专家预测，一系列的保增长措施的效果将很快显现，我国经济增速将在明年一季度达到低点后回升。政策的积极转向和巨额投资的拉动，一下子提振了市场的信心。A股市场此时也在紧跟着发生了转向。应该说中国今后几年通过积极的财政政策和适度宽松的货币政策，GDP具备保持较快的增长速度，国内股市的基本根基还是可以预期，现阶段股市底部的具体时间与点位，谁也无法预测，不过底部区域却是可以把握的。但无论从哪种角度讲，目前中国的股市基本上可以确定是投资价值的底部区域。但这并不是说，股市会在几天甚至几周内就会一飞冲天，底部只能随着正在形成的市场新预期和股指上上下下的震荡之中逐渐完成。

A股市场上，从来就不缺资金，缺的只是信心。借用温家宝总理９月２４日在纽约全球金融会议上的讲话：“在经济困难面前，信心比黄金和货币更重要”，我想只要万众一心，众志成城，美好的未来还是可以期待的。