多策略增长基金    基金经理牟旭东

岁末杂感

又到一年寒冬，欧洲那边，危机余波未平，美国大选之后，聚焦财政悬崖。国内这边经济一片愁云惨淡。市场的走势与之呼应，一路向下。很多人开始对市场越来越悲观，市场的思维总是线性的，趋势在判断中不断自我强化。所以在6000点的时候有人喊出10000点，2000点的时候有人喊出900点也就不足为奇了。

为什么07年以后很多买基金的人赚不到钱呢？从市场心理上来讲，很多人入市或者买卖基金的时点，都是选择有所谓赚钱效应的时点。这个时点往往是市场非常火爆，接近高峰的时点。5000点的时候卖基金肯定比1000点的时候好卖。而这个时候入市的股民基民，在快乐的度过1000点的上涨后，就要面临漫漫的熊途。

道德经上讲，反者道之动，弱者道之用。在市场高亢的时候，需要多一分谨慎。在市场低迷时，要看到矛盾主要方面虽然仍然处于强势位置，但矛盾的次要方面力量正在积累。我们可以看到，十八大之后，新一届党的领导集体以新的面貌，给人们带来了新的期待。监管层也不止一次提出了维护资本市场平稳发展的口号。市场方面除少部分业绩虚增，估值仍高高在上的版块外，大多数版块已经充分下跌，估值甚至接近国际水平。尽管市场低迷的时间还会很长，大小非影响市场的负面因素依然存在，参与者甚至还会在较长时间承受损失，但损失中蕴含着未来获利的空间。

贱取如珠玉，贵出如粪土，始终是投资的真理。对于真正的中长期投资者，目前的时点应该算比较好的时点。