万物互联&核心优势                                        基金经理郑英亮

如何选择市场的主线

今年市场经历了较大的调整，上证综指再次来到3000点，投资者普遍认为市场处在底部区域，想要积极参与市场，但一个比较大困惑问题是，市场未来的主线在哪，应该把资金投入到哪些板块之中。

每个时代都有每个时代的主题，而且这个时代主题通常能够持续3-5年，因为都是宏观大背景下投资的映射。比如2000年-2010年是中国开始城镇化投资的大时代，政府主导基建的大力开发，房地产商品化也逐渐成为时代主题，老百姓对住房改善的需求与日俱增，反映到股票投资上，钢铁、煤炭、石化等周期品投资是市场绝对的主线行业，经常会看到一年暴涨几倍的行情。2012年以后经济开始进入新常态，增长动能开始有所减弱，这时“大众创业、万众创新”成为时代的主题，从2013年开始创业板走出独立的牛市行情，消费电子、互联网+成为延续三年的市场主线。而2016年供给侧改革开始登上历史的舞台，煤炭、钢铁等行业经历了行政性的产能去化，供给格局大幅优化；此外在这一历史阶段，我国人均GDP开始进入8000-1万美元阶段，老百姓对消费品质的追求越来越高，消费升级成为主流，相应的白酒、家电等公司成为市场追捧的对象。而2019年开始，全球在碳中和方面达成一致，开始在产业政策方面不断推动碳减排，这对经济有两个方面的深远影响，一方面对于煤炭、石油等旧能源来说，供给端的资本支出严重不足，而随着美联储大幅释放流动性，全球的经济也逐渐从疫情中恢复，能源不足的问题越来越严重，能源价格开始暴涨，市场上煤炭、石油等也经历了大幅上涨；另一方面，各个国家开始大力推进新能源的建设，风光储等行业经历了有史以来跨越式发展，相关企业的收入利润近几年呈现爆炸性的增长，而新能源行业中不断涌现出十倍股，一时间风头无二。

回到我们目前所处的阶段，我国开始进入中国式现代化建设的阶段，发展仍然是最重要的任务，但是安全提到了更重要的位置，二十大报告指出“统筹发展和安全”。安全的内涵得到了极大的丰富，包括军事安全、粮食安全、供应链安全、卫生安全、信息安全等方方面面，未来这些方面一定会在产业政策、资金支持等方面不断加强，而对应到资本市场上会涌现出一大批的投资机会，包括军工、半导体设备材料、高端医疗设备、国产软件、精细化工等会是未来几年市场投资的主线，从另外一个角度来看，我们认为国产化率较低的领域，都将会是未来投资的热土。