中证100指数&上证180价值ETF及联接基金        基金经理徐林明

基金经理札记

近期令世人震惊的事件无疑是苹果创始人乔布斯的病逝，活着，就是为了改变世界的乔布斯确实改变了世界。乔布斯带给了我们Ipod、Iphone、Ipad等不可思议的革命性产品，改变了我们的生活，信佛学禅的乔布斯还和我们分享人生感悟，改变了很多人的人生观。

再次拜读乔布斯在斯坦福大学的演讲，感触最深的还是乔布斯最后部分给大家的寄语：求知若饥、虚心若愚（stay hungry, stay foolish），这是洗净铅华后的生命感悟，看似简单但很难达到的人生境界，或许也是我们值得努力的方向。

再谈谈对目前市场的看法，在持续的宏观调控背景下，温州中小企业老板跑路潮，房地产开发商金九银十销售预期的落空，民间高利贷资金链断裂的吱吱作响声，仿佛又重回2008年，市场一片悲观可以理解。但如果我们辩证看待，目前的经济现状表明本轮宏观调控的效果正在显现，CPI和房价的拐点正在出现，经济结构调整正在进行。悲观者有悲观的理由，而乐观者也有乐观的论据，所以市场总是存在分歧，而投资往往有分歧才有机会。

三季度以来，通胀的超预期导致宏观调控的超预期，欧洲主权债权危机的升级导致外围经济环境的恶化，A股市场在复杂的国内外形势下大幅下跌，大小盘股俱下，再次让我们体会了市场系统性风险的残酷。持续的下跌使得乐观者也开始悲观，市场充斥着悲观的情绪，对于指数的调整点位不断下调，对于大股东和产业资本的不断增持行为等利好消息漠然，A股市场正逐渐显现阶段性底部的特征。当下永远是投资难以抉择的时候，或许目前的当下正是我们需要重新站队的时候。

本轮宏观调控最紧的时候已经或正在过去，股市的投资机会也正在来临，我们对于四季度的A股市场不悲观，对于投资者或许是冬播的良机。在没有专家，只有输家和赢家的股票市场，让我们也抱持“求知若饥、虚心若愚”的态度，积极面对市场，可能能收获更好的心情和业绩。