多策略增长&宝康消费品基金        基金经理胡戈游

追求绝对收益，长期投资消费股

过去一段时间，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等股票股价创了历史新高，这与市场跌跌不休的疲态走势形成鲜明对比。这些稳定增长的消费股再一次给投资者带来的惊喜，无论市场的熊牛，长期持有这些确定性的消费品，其投资回报是相当可观的。如果统计一下A股股票从上市以来的涨幅，会发现消费类的牛股比比皆是，且涨幅都很惊人，泸州老窖涨了120倍，云南白药涨了80倍，格力电器涨了74倍……。

虽然涨幅惊人，但真正能获取10倍，20倍收益的投资者可能也是极少数。投资最大的乐趣在于选择优质的公司，以做绝对收益的心态长期稳定持有，获取高额回报。但是过去几年，市场大起大落，行业轮动速度很快，投资者热衷于做行业配置，不停的选择行业切换以获取超额收益，投资的时间维度也越来越短，市场波动也更加剧烈，但效果却并不理想，短期可能会做对几次，但长期的收益很不稳定。显然，从长期来看，站在绝对收益的角度去选择个股投资要比站在相对收益的角度去做行业配置容易，且收益更高。

虽然很多消费股，大部分的时候，都不便宜，估值水平相对市场总有很高的溢价，在局部的牛市里，甚至被认为鸡肋，缺乏上涨的弹性，但用长期的眼光来看，正是这些长期稳定增长的个股，不管经历几轮的经济周期，股价却不断的创新高，真正给投资者带来长期的稳健回报。

把投资的节奏放慢一点，细心的研究个股，买入并长期持有，不以短期的涨跌影响投资的心态，这样的投资方式才是我们追求的目标。

算一算，一年25%的增长，10年下来，复合收益率也能翻10倍！何乐而不为呢。