宝康灵活配置基金     胡戈游

从食品安全问题谈起

长久以来，食品饮料行业以其确定的稳定性增长特征一直被市场誉为典型的防御性品种，然而这次的三聚氰胺事件使得食品饮料这样传统的防御型板块遭受了重创，蒙牛复牌第一天竟下跌60％。这样的危机，暴露出食品安全性问题已然成为这类公司最大的不确定因素所在。危机背后，消费者需要更加谨慎的选择食品，而对于投资者，是否可以从另一个角度更加清醒的思考和挖掘事件背后折射出的新的投资视角。

食品安全就像我们看好的环保节能概念一样，蕴藏着长期的投资机会。从A股投资机会来看，食品安全可追溯到食品加工业的上游，可谓抓安全性必然从源头抓起，源头有很多种，其中畜牧养殖业就是食品源头的重要一环，例如加强动物疫病的防疫，杜绝有害的饲料添加剂等，由此我们联想到像疫苗兽药等行业也许值得市场更多的关注。

从口蹄疫、禽流感到猪蓝耳病，近年来动物的疫病一直在威胁着我们的食品安全。我们认为未来政府肯定会不断加大投入，加强对疫病的防治，预计随着强制免疫品种的扩大，规模化养殖程度的提高，疫苗市场的规模还有很大的提升空间。

另一方面，饲料添加剂的安全性也一直令人担忧，由于我们的养殖条件相对较差，导致养殖业滥用激素、药物的情况时有发生，其最终会通过牲畜威胁到人类的健康。举个例子，当前大量使用的激素类兽药“喹乙醇”，在发达国家早已禁用，但我国每年使用量超过4000吨。而中牧股份生产的“喹烯酮”，作为我国的唯一国家一类兽药，是“喹乙醇”最佳的替代品，高效、无残留、基本无毒副作用，目前虽没有普遍推广，但未来市场空间非常大。

另外从安全性角度看，规模化养殖必然是未来的趋势，由于我国畜牧业规模化养殖比例较低，导致牲畜安全性存在隐患，未来随着规模化养殖的推广对疫苗、兽药等的要求会更加高，因此相关行业的增长前景值得长期看好。