ESG&大数据ETF&养老ETF&智能制造ETF&智能制造ETF联接&国证治理指数  基金经理张放

基金经理札记

近期国内疫情显著恶化，新冠感染人数快速上升，单日新增确诊及无症状感染者数量近3万，3 月以来合计新增超30 万例。而且此次疫情持续时间较长，自2月份至今已有两个月的时间，且尚未得到完全控制。从疫情涉及的范围来看，此次疫情波及的省份和城市数量也相对较多，目前国内仅新疆、西藏等个别省份无确诊病例。整体而言，本轮疫情是2020 年下半年以来历次疫情中最为严重的一次。

因此，当前防控形势严峻复杂，各地也采取了较为严格的防疫措施。疫情的爆发以及相应的防疫应对不但可能影响到了国内投资端和消费，或也使得出口相关企业面临运输和资金周转等方面的阻碍，而出口是过去两年经济增长重要的驱动力。从一些数据上也可以看到，本轮疫情反复进一步增加增长压力。3月制造业PMI指数反季节性大幅下滑，就业景气度和供应商交货时间指数3月皆都有所放缓。从二级市场表现上看，创业板指也跌至近一年来的新低。

在疫情冲击背景之下，后续宽松政策加码或将可期。从3月29日国常会的召开可以看出，政策上对抓紧落实稳增长，稳定市场预期的诉求颇高。会议指出要咬定目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。3月30日央行货币政策委员会的2022年第一季度例会也表态积极，再次强调了增强信贷总量增长的稳定性，稳健的货币政策需要“灵活适度”。4月13日召开的国常会进一步明确部署，直接“点名”降准。同时也强调了将继续加大对疫情影响行业的纾困力度，促进汽车家电消费需求，并加快基建力度等逆周期政策。

  随着相关政策刺激的出台，同时伴随后续疫情防控工作逐渐取得成果，经济活动恢复后市场有望逐步浮现拐点。稳增长板块将可能是2022年全年维度上的投资主线。今年经济工作以稳为主，预计政策也将相对积极。从历史数据上看，稳增长相关行业在稳增长政策发力期间，通常都有较好的表现。同时，短期来看，受到疫情阶段性影响较大的行业，如服务业、旅游业、航空业等，或将成为疫情出现拐点后的反弹主线。