行业精选基金     基金经理蒋宁

基金札记

上周市场承接节前上升之势继续上涨，尤其是周一70点的大阳让很多轻仓者坐不住，整个市场热点在前期高端制造的基础上进一步扩散。周期、TMT表现较好，似乎市场又在寻找弹性。

对这波行情的性质我们认为是对通胀、紧缩政策原有悲观预期的修正，并借此轧空原有过度看空的投资者。无论CPI的4.9%是否经过修正，至少在短期内存在政策暂时的喘息期。市场在节前资金利率、通胀预期很高、紧缩预期很强的情况下，存在修复要求，市场从2700以下轧空到了2900。

但千万别以为趋势性上升来临了。站在目前的时间和点位上，我们应该的是提高警惕。通胀、紧缩真的没问题了吗？后市真的是一马平川了吗？今年的市场在上半年很难有趋势性行情出现，随着市场上涨到2900点以上，我们应该逐步提高风险意识，逐步降低仓位。

机会存在于悲观中，以上的种种并不改变我们对市场中期看好的观点。当后期再度悲观时，当市场再次担心紧缩，担心经济二次探底时，我们会迎来再一次买入的机会。