行业精选基金  基金经理蒋宁

基金经理札记

上周市场承接前周回调之势继续下探2800点支撑。其中，沪深300已经回补国庆后的第二个跳空缺口，中小板指数在国庆后的盘整区上沿获得支撑。整个市场表现为前期热点如煤炭、有色等的迅速回调，以及消费概念、中小股票的整体强势和局部分化的特点。

首先，我们认为节后由于流动性导致的快速行情基本结束。国家对流动性的紧缩是快而狠的，对部分产品价格的行政管制是有效的。在今后的一段时期，我们认为货币政策的进一步紧缩不可避免，在CPI回落之前，我们都应该回避受流动性影响大的、受制于价格管制的行业和公司。

但市场的机会又是并存的，以上的种种并不改变我们对市场中期看好的观点。消费和新兴产业是未来几年具有战略价值的行业，调整期给我们带来再一次买入的机会。相对较高的估值，我们一方面要严格分析相关行业的前景和公司的成长性，另一方面是必须有清晰的思路、观点，不被市场情绪所左右，争取走在市场的前面。