华宝基金管理有限公司

一、 基金组合
基金备选池(可点击查看详情)
现金宝E(基金代码000678)
基金类型 股票投资比例 基金净值 日增长率 净值日期
货币型 0 1.9880% 0.5257 2024-03-28
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销售服务费仅为0.01%,网上直销支持T+0(单日上限50万)快速取现。
增强收益债A(基金代码240012)
基金类型 股票投资比例 基金净值 日增长率 净值日期
债券型 0-20% 1.1924 0.52% 2024-03-28
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二级债基,本基金投资于股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%。B份额无申购、赎回费,销售服务费0.4%。
宝康债(基金代码240003)
基金类型 股票投资比例 基金净值 日增长率 净值日期
债券型 0 1.2307 0.03% 2024-03-28
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中低风险 历史年化超6%
资源优选(基金代码240022)
基金类型 股票投资比例 基金净值 日增长率 净值日期
混合型 60%-95% 3.307 1.10% 2024-03-28
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行业基金,投资于资源相关股票的比例不低于股票资产的80%。
医药生物A(基金代码240020)
基金类型 股票投资比例 基金净值 日增长率 净值日期
混合型 60%-95% 2.426 0.29% 2024-03-28
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朝阳行业 未来可期
多策略A(基金代码240005)
基金类型 股票投资比例 基金净值 日增长率 净值日期
混合型 50%-95% 0.4103 0.96% 2024-03-28
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投资于四大股票风格板块:大盘价值、大盘成长、中小盘价值、中小盘成长。
动力组合A(基金代码240004)
基金类型 股票投资比例 基金净值 日增长率 净值日期
混合型 60%-95% 2.5329 2.22% 2024-03-28
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自下而上精选个股,获取超额收益
收益增长A(基金代码240008)
基金类型 股票投资比例 基金净值 日增长率 净值日期
混合型 30%-95% 6.3536 1.05% 2024-03-28
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通过公司自行开发数量化辅助模型,结合宏观策略研究,对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪,决定大类资产配置比例。
宝康配置(基金代码240002)
基金类型 股票投资比例 基金净值 日增长率 净值日期
混合型 5%-75% 3.1137 0.29% 2024-03-28
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以债券投资为基础,并把握股市重大投资机会,获取超额回报。
类别 基金名称 比例
货币基金 现金宝E 20%
固定收益类
增强收益A 40%
宝康债券
权益类
资源优选 40%
医药生物
多策略
动力组合
收益增长
宝康灵活
二、全球大类资产配置:风险偏好均值回归,各国政策从货币走向财政
(1)各国央行积极推出财政刺激政策,稳定金融、经济

        最近在成都举行的G20央行和财长会议中,各国近期的政策倾向都是将更多的职责从货币政策转向财政政策。要更多地依靠财政政策的力量带动未来的经济增长。

        特别是海外的暴力事件仍在间歇性发酵,欧洲银行的问题尚没有解决(德银最新的季报中显示盈利状态仍不容乐观),英国退欧事件的影响需要更多的经济数据评估(最新的领先经济指标显示经济景气度有所下滑)。

        在这种大背景下,货币政策又走到一个相对极限的状态,日本、德国长债利率已经下行到负数,利率几乎退无可退。财政政策的空间需要依据各国的负债情况来决定,但目前来看,也有些捉襟见肘。

(2)大类资产表现:从预期到兑现,波动性加大

        由于6月的黑天鹅事件,资本市场对于全球量化宽松的预期非常强烈。因而7月整体的资产表现都不错,还出现风险资产、商品、债券齐涨的局面,相比基本面这更多体现的是货币属性。 但是进入到8月,开始到了宽松预期的兑现期。

        虽然美联储7月的FOMC会议声明几乎已经确定9月不会加息,但对经济更为乐观的表述显然还是会下调前期流动性宽松预期,再加上对欧洲、英国、日本的宽松预期验证如果仅是符合预期,也很难有进一步向上的惊喜。进而资产价格的波动性会显著加大。风险资产会进入一段调整期。

三、国内资产配置思路
(1)金融监管力度加大,宽货币向宽财政转移。

        从国内的角度而言,以7月26日政治局会议为标志性信号,政策微调的思路非常清晰。首先,经济继续在供给侧改革的路上推进,继续积极三去一降一补;其次,向财政政策倾斜,在减税、适度扩大总需求方面积极发力,稳定经济增长;最后,控制资产价格泡沫。

        这个思路贯彻到金融领域,表现为三会纷纷加强了对资金的监管,特别是针对理财资金的监管征求意见稿,可能会导致资管行业格局的改变。

        但在政策推进的力度中,不排除会发生资金价格波动的可能,因而形成相对的不确定性,会影响风险偏好。

(2)结构比仓位更重要,顺监管思路寻股。

        预期8月市场整体的波动性加大,在不确定性逐步累积的过程中,风险资产面临调整,但伴随着事态逐步明朗化,可能会带来一波相对确定的反弹机会,因而最初的一周仓位的重要性会抬升,但随后结构会显得更为重要。

        方向的选择上,需要顺着政策和监管的思路寻找股票,规避资产价格已经在高位的个股,寻找价格相对低位,但增长相对确定的价值型个股,适当减配股价和估值高位的小股票。债券方面,在经历此次的监管风波后,利率债的确定性更为明显,仍看好后续利率债的走势。

四、七月回顾
7月配置结论:海外方面,脱欧黑天鹅发生,但可能会引发市场对全球新一轮量宽的预期,具体效果难以评估。

        国内方面,供给侧改革和流动性小幅改善,看好利率债,权益方面结构比仓位更重要,看好资源和偏弹性的板块。

   
名称 涨跌幅(%) 名称 涨跌幅(%)
全球股指 大宗商品
日经225 7.05 DCE铁矿石 11.35
德国DAX 7.36 SHFE螺纹钢 7.90
纳斯达克指数 7.54 现货黄金 1.82
恒生指数 8.72 ICE布油连续 -13.54
标普500 4.63 LME铜3月电子盘 -0.13
富时100 6.14 DCE焦煤 5.24
道琼斯工业指数 4.39 国内债券
孟买SENSEX30 4.80 5年国债收益率变动 —9.67BP
10年国债收益率变动 —8.01BP
七月配置表现
代码 名称 净值变动 收益率变动 相对业绩基准表现
000678 现金宝E 0.002 0.198 0.094
240012 增强债A 0.006 0.376 -0.296
240003 宝康债券 0.021 0.881 0.114
240022 资源优选 0.057 5.004 1.984
000124 服务优选 -0.132 -6.266 -6.540
001534 万物互联 -0.059 -6.652 -8.031
240004 动力组合 -0.017 -0.233 -2.691
000866 高端制造 -0.009 -0.668 0.097
001088 国策导向 -0.017 -2.061 -3.690
数据来源:wind资讯2016.7.31
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