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2018年一季度，普通股票型基金、QDII、被动指数型基金业绩表现平平。值得一提的是，在普通股票型基金逊色的业绩中，成长风格基金一枝独秀。业内人士表示，未来更看好医药、TMT等创新板块，关注一季报业绩超预期的板块和公司，发掘具有核心竞争力的优质标的。　

　    1、聚焦成长风格

      一季度，债券型基金整体表现最好，其次是货币型基金，截至3月31日，债券型基金平均净值增长率为1.14%，货币型基金平均净值增长率为1.01%，而普通股票型、QDII、被动指数型基金平均净值增长率均为负，分别是-1.51%、-2.17%和-3.09%。

    在普通股票型基金中，业绩占据前几名的基金，其投资风格均属成长型，而混合型基金收益靠前的产品中，亦是成长风格居多。对此，点拾投资创始人朱昂表示，今年以来，市场风格偏成长。首先，成长股已调整两年多，从估值和盈利匹配度来看，估值较低，一季报中小创整体盈利增速在46%左右，盈利增长较快；其次，未来将依靠科技创新来提高劳动效率，科技创新将成为未来经济增长的重点，所以政策扶持相应也会较多；第三，从交易层面来看，目前机构对蓝筹白马的持仓较高，风险较大，成长股则是低配，所以从抛压来看，成长股的风险较低。因此，一季度重仓成长股的基金收益相对较好。

     未来瞄准创新主题

     其实，从2018年以来基金调研情况来看，风格亦有所改变，成长股正在成为基金的重点调研对象。据数据统计，2018年一季度，公募基金对425家上市公司进行了调研，私募对412家公司进行了调研。值得一提的是，在被调研的上市公司中，有七成以上是中小创企业。

     被调研5次以上的公司中，有15家来自中小创。如闰土股份和大族激光被公募调研10次，苏宁易购8次，康泰生物7次，金科文化、晶盛机电、埃斯顿、国轩高科分别被调研6次，帝王洁具、东易日盛、老板电器、大华股份、金风科技、华帝股份、中航机电均有5次。

    从公募基金一季度调研公司来看，多数都属于TMT等热点行业，包括海康威视、大华股份、金风科技、立讯精密和启明星辰等。在锂电池等新能源方面，则有国轩高科、赣锋锂业等；在人工智能方面有大族激光、埃斯顿等。其中，接待公募调研次数最多的是大华股份，共有60次；其次是海康威视57次，晶盛机电56次，闰土股份42次，启明星辰、立讯精密分别是41次，罗莱生活34次，赣锋锂业33次。

     　一位资深私募管理人认为，基金调研虽然只是投资的前段，但也在一定程度上反映了其投资逻辑。就目前来看，市场风格正逐渐切换，而成长股在业绩预披露较佳的情况下值得配置。

     点拾投资表示，未来投资应瞄准低估值和高成长，在细分行业主要聚焦医药、TMT等创新领域。

   朱雀投资则表示，当前市场处于调整后逐步趋稳的过程中。从更长时间来看，市场处于风格发生变化的时刻，此时更应理性挖掘基本面改善、有政策加持的优质公司，关注一季报业绩超预期的板块和行业，甄选符合国家战略的新蓝筹优质标的。

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数据来源：wind，截至日期：2018/4/9

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