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“资产荒”已成为当前理财管理与选择的最大难题。资产荒的本质并非缺资产，而是缺乏对出资方来说风险、收益合适的资产。而非标、股市配资在过去几年的出现，显示在我国这个资产频谱不太完备的金融市场中，开始出现自发性填补空缺的需求。结合中国宏观大环境，我们预计这一进程未来仍将延续，而FOF产品将成为填补空白的利器。

严格的说，FOF在中国出现已有近10年历史，已经不是一个新词了。过去十年FOF在海外市场迅速发展，规模不断上升，可是国内FOF发展的速度并不快，或者说并不是很顺利，为什么呢？

先说说当前国内基金投资所面临的市场环境。一是基金总数多，增速快，如今选基金并不比选股票轻松多少。二是基金类型丰富但是风格漂移。三是基金业绩持续困难。根据wind数据统计显示，2012年至2015年，排名前20的基金在第二年90%均跌出前20，50%左右进入排名后1/2。

在这样的背景下，国内FOF发展就面临着至少3个挑战。第一，如果唯收益论选基金，缺乏更高层面的大类资产调配，很容易会遭遇“买了去年收益排名第一的基金，今年却很受伤 ”的情形。第二，基金的信息披露是定期进行，不是实时，如果基金持仓发生变化，出现风格漂移，很难及时发现，往往后知后觉。第三，当前行业基金经理变动率较高，资产管理行业是以人为本，基金经理的更换有时意味着这只基金很可能变成另外一只基金，这导致很多基金不具备统一风格。我们可以把这些挑战称为FOF 1.0时代的疑难杂症。

总结这些经验教训来看，未来FOF业务的发展不应是简单地把几只基金绑在一起组成一个新产品，而是需要投研体系升级换代的一项系统工程。为了备战FOF，资产管理机构需要从研究团队的组织、基金风格的规划与管理、单一产品的定位、产品线的全方位布局等角度积极做准备。为了明确产品风格，防止风格飘移，基金公司需要从研究体系设置，产品线规划，基金经理考核等各个方面做系统性的调整。