2014-12-01华宝兴业基金刘自强：看好高端制造大消费 来源: 华宝兴业基金管理有限公司

   在11月29日举办的“建设银行基金服务万里行·中证金牛会（哈尔滨站）”活动现场，华宝兴业基金投资副总监、华宝兴业动力组合基金经理、华宝兴业高端制造拟任基金经理刘自强表示，我国正在经历经济体制转变和产业升级转变，这构成牛市的基础，很可能是新一轮大牛市的起点。在失去初级制造业优势的转型升级阶段，可以参考1989年之后的日本股市走势，精密仪器、交运设备等四类高端制造业和医药行业表现较好。他看好高端制造业、大消费和政策推动的主题投资等投资方向。

 牛市基础具备

   刘自强指出，中国经济正在经历两个转变，经济体制转变决定了是牛市还是熊市；产业升级转变决定了应该投资哪些行业。每一轮A股牛市都需要扎实的经济体制改革作为基础，本届政府进行改革积极而强势，利率市场化和国企混合所有制改革已经启动，构成牛市基础。利率市场化带动民间资金利率下降，对股市构成利好。大中型国企混合所有制改革将激发活力，如果能有一部分大中型国企改革成功，出现盈利能力增强、基本面改善，则将进一步确认牛市特征。

刘自强表示，目前很可能是新一轮大牛市的起点，2010年至2014年间的数次股市反弹，上证指数的反弹都是一波比一波低，压力线正好处于2400点。而今上证指数已经突破了这一压力线。牛市中赚钱最主要的是抓住主升浪。

对于产业升级，刘自强认为，以前中国经济以粗放型经济为代表的增长已经过去，粗放型经济依靠廉价劳动力、低汇率和对环境破坏，这三个条件都已不符合现实情况：目前低端劳动力成本上升幅度大、人民币汇率保持较高位置、政府和民众对环保日益重视。从全球范围看，全球制造业中心在丧失初级制造业优势之后，都面临产业升级的问题，不过几乎所有的发展中国家转型都以失败告终，而日本转型升级成功了，因此可以参考一下日本股市中各行业的表现。

高端制造业是亮点

“粗放型经济体的牛市，各行业股票往往一起上涨，比如2006年至2007年的大牛市。而转型经济体的牛市，选对方向很重要。”刘自强表示，日本自广场协议以来成功完成了工业转型升级，自1989年1月至2014年10月，日本股市33个行业指数中，精密仪器、交运设备等四个高端制造行业以及医药行业涨幅最明显，而航空、银行、证券等行业亏损较大。未来高端制造业、大消费，以及政策支持的主题投资值得看好。

刘自强认为，高端制造业处于制造业价值链顶端和产业链核心环节，是决定整个产业链综合竞争力的战略性新兴产业，是推动工业转型升级的引擎。根据《高端装备制造业“十二五”发展规划》，到2015年高端装备制造业的产值要达到6万亿元，到2020年，高端装备制造业要占整个制造业的25%，将高端装备制造业培育成国民经济的支柱产业。我国制造业将从原来低利润率的生产制造领域，跨越到具有研发和品牌营销能力的高利润率领域，将产生一批具有国际影响力的精英型企业。

此外，刘自强还看好大消费领域，主要包括两大类，一是医药保健、休闲旅游行业，二是适应人与人之间代际差距快速变化、消费结构快速变化的体育、教育、传媒娱乐等行业。

对于政府推动的涉及改革的主题投资，刘自强也十分看好，具体包括，经济体制改革受益的行业和公司；政策支持、保护的行业，例如军工、特高压、环保、核电、高铁等，中国在这几个领域处于世界先进水平，拥有较强的国际竞争力，其中大批公司属于高端制造业。

摘自《中国证券报》

基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现。