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ETF的前世今生
2013-08-28
华宝兴业
ETF的产生源于1987年的美国股市崩盘。众所周知，在1987年10月19日的黑色星期一， 5000亿美元的资产顷刻间蒸发，创造了美国股票市场单日最大的价值损失。为阻止股市崩盘所带来的恶性循环，美国市场监管者采取了交易管制措施，但这并没有解决危机中市值流动性不足的问题，市场上迫切需要一种简单可靠对冲股票组合风险的交易机制。上述需求激发了“股票篮子”的创意，即在一次交易中买卖一篮子股票，以满足交易者进行风险对冲的需要。
1990年，美国证券监督委员会颁布实施《投资公司法》，在法律上为可在日内发行或赎回份额的新型基金产品铺平了道路。
1989年， ETF的前身——指数参与份额（IPS）在美国证交所和费城证交所（PHLX）上市交易，该产品完全是一个合成产品，代表S&P500指数，相对比较简单。尽管也有基于其他指数的IPS，但S&P500的IPS交易最为活跃。最终芝加哥商品交易所和商品期货交易委员会（CFTC）对两家证券交易所提出诉讼，认为IPS的性质是期货合约，使得IPS以失败告终，但由此激发了巨大的创新需求。
美国于1993年推出了第一只真正意义上的跟踪S&P500指数的ETF——标准普尔存托凭证SPDR，并由美国道富金融集团公司管理，至今它仍是世界上规模最大、最受欢迎的ETF产品。
截至2013年5月底，全球ETF的个数已经超过4800只，净资产规模超过2.1万亿美元，20年内年均复合增长率超过48.2%，是全球金融市场上增长最快的产品，与此同时，各类投资标的和投资策略的ETF产品不断推出。 ETF逐渐发展成为包含商品、固定收益、股票、货币等众多品种的金融产品家族。
摘自《新闻晨报》
文章来源：华宝兴业基金管理有限公司
URL：https://www.fsfund.com/news/2013/08/29/43906/1.shtml
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