(1)上周市场继续反弹行情。
上周在中美贸易谈判情绪缓和和央行持续输出流动性稳定市场信心下,市场继续反弹,特别是前期调整较大的中小创反弹幅度更大,以非银、计算机、传媒等指数为首的风格略显占优。单周上证50、创业板50跌幅分别为:6.23%、5.50%。
(2)国内资本市场改革启动,关注财政政策发力。
国内资本市场改革启动,关注财政政策发力。上周证监会发布重要文件,就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。核心内容主要是松绑和创业板的借壳、配套融资、标的净利润指标等限制条件。并购重组在监管历史上确实出现过反复的调整,始终在寻求市场和监管之间的松紧度问题。此次修正,是把并购重组再次交给市场,这也和资本市场改革的初衷一致。2019年预计资本市场改革在科创板的示范效应下,会继续推进一系列的改革措施,主旨还是市场的问题市场解决。
财政政策发力值得期待。近期包商银行事件发酵后,货币政策出手非常明显,除了给银行间市场提供大量的流动性支持外,对非银金融机构也给予了及时的流动性支持,对稳定市场信心,避免短期形成流动性风险作用巨大。
本周,彭博报道了中国财政政策未来可能的发力方向,包括①扩大赤字率;②提高地方债发行总量;③发行特别国债。虽然这些方向的真实性尚不能确认,但都可能是政策篮子中的备选方案。而此前财政部下发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》已经放松了地方政府项目的资本金约束,后续如果有债务期限或者置换的相应政策,对地方政府行为会有比较大的支撑,从而对基建投资形成支撑作用。
(3)短期多点耐心。
短期市场仍在震荡整理期中,前期的迅速反弹过程会有波折。本周需要关注G20的动态,习近平总书记将会出席此次的大阪峰会,也希望中美贸易谈判能走向和缓的趋势。中长期来看,科技领域中美两国的摩擦可能更值得关注。整体建议保持中性仓位,结构上可以关注稳增长的基建、地产链条,自下而上角度关注中报确定性较高的板块。
(4)建议关注优质低估值投资品种,如银行ETF(512800)及其联接(006697)、红利基金(501029)、华宝标普沪港深中国增强价值(501310)以及华宝标普中国A股质量价值(501069)等,此外还可关注高弹性品种,如券商ETF(512000)及其联接(006098)、军工行业(512810)等,通过定投的方式参与可以做到分散风险。