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（1）A股节后三个交易日先抑后扬。

        刚跨过新年的A股市场并没有出现期待的开门红，先下跌两天，且结构上对前期大家抱团较多的个股杀伤力很强，最后一个交易日在券商的带领下市场强劲反弹，风格明显偏向大盘。单周上证50、创业板50指数涨跌幅分别为：0.94%、-0.22%。

（2）上周五央行降准。

       央行降准释放流动性，社融数据有望阶段企稳。上周五收盘后央行宣布下调准备金100BP，分别在1月15日和25日下调，考虑到最MLF的置换，带来“净”释放流动性8000亿左右。此次降准除了数字上的实质增量外注意两个方面的变化：一是结合李克强总理上周五上午调研银行时提出的“全面降准”的表述，此次降准的普惠意义更为明确；二是和春节假期流动性缺口，以及上周PMI回落到荣枯线以下的数据结合，未来降准释放流动性的方向仍然十分明确。更进一步的是利率的下行空间，在TMLF之后，是否也会出现“普惠性”的利息下调值得重点跟踪。

       从中长期对市场的传导来看，如果货币持续宽松，经济又难有起色，那么市场底就会逐步确立，当然可能最终的底部和剩余流动性的增速以及渠道的畅通相关，但从逻辑上看，利率的下行是有助于市场整体估值的抬升的，所以可以继续观测这个指标是否能够继续向上。

（3）短期可以积极一些。

       年前市场已经表现出了短期明显的超跌迹象，因而叠加降准的预期，上周五市场反弹非常强劲。向后看这个反弹可能仍有一定的空间，特别是在中美货币政策态度出现了短期共振的情况下，行情的可持续性还是可以期待的。从应对策略上，弹性品种包括券商、计算机。从配置上看，基建、地产链条仍建议配置（基建可能会出现短期收益兑现或部分计划数据不及预期的回调，中期逻辑没有问题）。农历春节前的时间窗口来看，市场一致预期和仓位中性偏高对部分持股集中的板块可能会有压力，这从上周市场表现也有所反应，这个阶段要格外重视2018年年报和2019年一季报可能出现的雷阵雨。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如银行ETF（512800）、华宝资源优选（240022）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、华宝中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，投资者还可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长方向的优质权益类基金，如华宝医药生物（240020）、华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、华宝创新优选（000601）、券商ETF（512000）及其联接基金（006098）等，此外可关注性价比更高的低估值板块基金，如中证500增强基金A类（005607）、中证500增强基金C类（005608）、华宝标普沪港深价值基金（501310）等，以定投的方式参与或更有助于分散投资风险。