(1)上周A股震荡下行。
上周A股市场并没有在一些信息利好下有所表现,叠加海外市场表现也不尽如人意,市场连续下跌。没有板块有正收益,其中受到政策影响的医药,以及上证50指数的权重板块下跌幅度居前。单周上证50、创业板50指数涨跌幅分别为:-4.84%、-3.77%。
(2)经济工作会议表态积极,改革略超预期;美国政府再次面临短暂关门。
经济工作会议解读——稳增长,促改革。上周五经济工作会议中,有几个方面需要提示关注:
首先,对货币和财政的表态都更为积极,强调了宏观政策要逆周期调节。货币政策从稳健中性变为稳健,积极财政政策强调要加力提效。且在财政问题方面,也点出了“实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模”。
其次,强调了经济体制改革和民营企业发挥活力。在国企和民企的问题上,提到了“公平竞争原则”,国企从管企业到管资本,未来要形成一批国有资本投资和运营公司;民企方面要支持民企发展,营造法制化制度环境,保护民营企业家人生和财产安全。事实上2018年在国企改革方面已经开始稳步推进,未来不排除在外部压力的倒逼下动作更快的可能,主要需要关注的是国资旗下的资产注入,混改的可能性。
第三,重点提到了资本市场在改革中“牵一发而动全身”的作用,要打造一个有韧性的资本市场,并加快科创板的尽快落地。
最后,房地产放在民生方面没有单独列出,表明房地产未来还是要向长效机制发展。
(3)短期市场或有所修复。
配置建议上基建、地产链条仍建议配置,此外短期情绪改善可能带动创业板有所回升,主要的路线仍可能围绕5G,半导体等方向。
(4)建议关注优质蓝筹方向基金,如银行ETF(512800)、华宝资源优选(240022)、红利基金(501029)、沪深300增强(003876)、中证100(240014)、价值ETF(510030)及其联接基金(240016)等,投资者还可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长方向的优质权益类基金,如华宝医药生物(240020)、华宝生态中国(000612)、华宝品质生活(000867)、华宝创新优选(000601)、券商ETF(512000)及其联接基金(006098)等,此外可关注性价比更高的低估值板块基金,如中证500增强基金A类(005607)、中证500增强基金C类(005608)、华宝标普沪港深价值基金(501310)等,以定投的方式参与或更有助于分散投资风险。