（1）市场调整，小盘股急跌。
上周市场出现了一定幅度的调整，特别是在小盘股业绩预告不达预期，以及信托计划资金问题出现的个股闪崩现象下出现了急速的risk off模式。单周上证综指，创业板指下跌幅度分别为：2.7%、6.3%。板块表现上只有煤炭、钢铁、餐饮旅游有涨幅，其余板块均出现不同程度的调整，其中通信、农业、计算机调整幅度最大。
（2）市场可能还有最后一蹲，短期风险偏好可能会有所下降。
业绩和流动性双杀，市场短期调整可能继续。上周影响市场的两个主要事件，一是出现了很多小盘股业绩预告大幅低于预期的情况，二是由于部分个股盘中的闪崩现象，导致大家对信托计划、股权质押等资金杠杆行为的担忧程度加剧，特别是在资管新规可能在年前出台的压力下，风险偏好出现了急剧的下行。
从业绩预告的情况来看，创业板剔除乐视和温氏的净利润同比增速从3季报的24.4%继续下行到16.8%，如果剔除并购重组后，净利润同比增速已经下滑到-5.8%的水平，相比前三季度的4.5%快速下滑，表明内生的增长动力整体仍偏弱。
向后看，流动性方面，引发市场担忧的资管新规可能会在春节前落地，而对券商质押、信托计划的担忧情况仍在逐步发酵。
上周五海外市场迅速进入risk off模式，可能会影响A股风险偏好。上周五美国公布了就业率和薪资增速数据，都明显的超出市场预期，这也引发美债收益率快速上行，并带来市场对通胀和加息的预期修正，从而美股（标普500指数-2.12%，纳斯达克-1.96%）、大宗出现了不同程度的调整。
这次risk off的模式，实际上是年初美股超买、加息和利率预期修正和政治不稳定（临近中期选举，民主党和共和党之争可能又会掀起波澜）多重因素叠加的作用，短期主要是情绪面和技术面上的修正，基本面上没有实质性的影响。
基本面和利率的角度，仍处在基本面向好，利率主要反应的是实际增长和温和通胀预期的层面上，加息造成的利率拐点远远没有到（2018年4季度—2019年窗口再观察可能是一个更合理的时点）。
但是短期来看，海外的risk off情绪可能会在资金监管和基本面的因素上进一步叠加，预计市场仍会出现一定程度的下调（相反的，如果快速出现剧烈的调整，可能就是阶段性底部的信号）。
（3）把握主线不放松，或可以参与周期股反弹。
从全年的节奏来看，金融+和消费+的主线仍保持不变，但无论从技术上，还是情绪上（比如短期发改委对白酒价格的敏感态度）这些板块可能会出现回调的压力。
短期来看，1月份信贷数据可能会超市场预期（社融整体数据相比去年同期还是偏弱的，但表外回表内会带来信贷数据的向好，市场此前对信贷的预期明显偏低），这可能会带动周期股反弹的情绪，目前来看估值相对比较占优的钢铁，基本面向好的煤炭等都板块都有可能持续上周的反弹。
（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如银行ETF（512800）、券商ETF（512000）、华宝资源优选（240022）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，此外可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长方向的优质权益类基金，如华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、华宝创新优选（000601）等。
