（1）市场调整，风险偏好下行。
上周在没有明显的消息面利空的背景下，市场风险偏好相对前期仍明显下行，各个板块均有不同程度的调整。跌幅最大的板块包括建材、化工、汽车等，全市场仅有石油石化和电子两个一级行业指数上涨。单周上证综指、创业板指数分别下跌1.32%、3.34%。
（2）风险偏好未见明显改善，守住盈利改善的确定性品种。年底前，盈利的确定性仍是市场关注的重点。
上周A股三季报公布完毕，全部A股（剔除金融）收入和（扣非）利润同比增速分别为22.6%、38.9%，相比中报23.6%、41.4%的增速均小幅下滑，这和宏观层面需求的同比增速出现小幅下行是一致的。但是从ROE表现上来看，大部分板块仍是上行的，这一方面是毛利率抬升的因素（PPI同比增速在三季度有一个折返跑，但是四季度预计会继续向下），另一方面，资产周转率的加速上行也支撑了ROE的上行。
数据来源：Wind,截至2017.9.30
数据来源：Wind，截至2017.9.30
风险偏好短期仍受到利率和资金的压制。短期风险偏好的压制因素仍然主要表现在利率和资金方面，美元指数短期维持强势，后续能否进一步走强一方面看美国税改的推进情况（上周税改法案公布，推进进展顺利），另一方面看12月FOMC会议上，是否会维持明年3次加息的判断（目前市场对这个情况的预期非常低），如果进一步走强，人民币和跨境资金流动短期内可能承受压力。
此外，近期IPO发行也略有加速，也可能对资金面形成一定的压力。
（3）均衡化配置，着重金融，消费。
建议不改变（此前）配置的方向，守住盈利改善的行业为上策。中长期来看，A股向好的趋势不变，短期风险偏好的波动可能会造成一些结构性的调整。上述三季报业绩改善的细分行业方向建议重点配置。
（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如华宝资源优选（240022）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、180价值联接基金（240016）等，此外可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长方向的优质权益类基金，如华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、华宝创新优选（000601）等。
