华宝基金管理有限公司

（1）周期和金融板块大涨。

        上周前半周市场还热点切换，到了下半周周期板块和金融板块都纷纷大涨，上证综指站上了3300点的关口。单周上证综指和创业板指数涨跌幅分别为：1.92%、-0.49%。

（2）大盘趋势向好。大盘上周站上3300，趋势上向好已经较为明朗。

          基本面上，9月进入旺季后，需要注意跟踪需求端的数据变化。7月单月经济数据的下滑超市场预期，预计8月受到淡季的影响，数据也不乐观。进入9月之后，旺季来临，预计投资端的需求会开始有所恢复，而工业生产端则需要视环保的进度而定。

          流动性上，关注9月欧洲央行会议。周末Jackson Hole的会议（杰克逊霍尔全球央行年会）让市场失望，耶伦和德拉吉并没有对未来的经济和货币政策进行有指向性的发言，但市场的反应上，仍是欧元兑美元大幅升值。9月7日欧央行正式会议上，对于宽松政策的退出路径可能会有进一步的暗示。

          市场节奏上，可以参考8月初以来接近3300后的节奏。考虑到国家队在市场中的博弈，3300之后的行情可能难以一蹴而就，从投资角度而言，节奏的意义小于基本面，但是观察市场节奏或许可以从操作上为我们提供一些思路。8月以来，四周的节奏基本上是周期→消费→TMT→周期的轮回，从最近整个一个月来看，周期和计算机、通信都有不错的收益。

（3）维持看好金融、周期的判断。

         维持我们在之前观点中的判断，未来密切跟踪旺季行情中周期的基本面情况，看好钢铁、部分化工等和环保相关度较高的板块。前期一直提示的金融板块在周五的市场已经有所体现，继续看好；此外，大建筑板块前期调整后，随着中报的披露来看，也有不错的性价比。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如华宝资源优选（240022）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，此外可关注中长期业绩出色&热点主题方向的优质权益类基金，如华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、银行ETF（512800）、券商ETF（512000）等。

资金面：

上周（08/20-08/27）资金变化汇总

资金供给：

         融资融券：上周融资余额9237.8亿元（截至8月24日数据），较前一周增加了78.0亿。

         基金发行：上周新成立偏股型基金39.4亿。

         沪股通：上周5个交易日北上累计净流入18.4亿元。南下资金累计净流出3.4亿。

         深港通：上周5个交易日北上资金净流入25.3亿，南下资金净流入10.6亿。

资金需求：

         IPO：本周10只新股预计网上发行。

         股权融资-增发：上周预计募集资金859.5亿。

         重要股东增减持： 上周公布增减持公告的公司中，39家增持，43家减持。

基本面：

         7月规模以上工业利润同比下滑。7月规模以上工业企业利润同比增长16.5%，前值19.1%，7月较前值回落2.6个百分点。7月利润增速放缓有基数的原因，也受极端高温天气条件下部分企业放假、停产等短期非经济因素影响。1-7月，利润累计同比增长21.2%，相比前值放缓0.8个百分点。主营业务收入和成本均同比增长13.1%。

         估值：截至8月27日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）整体法和中位数法估值如下图所示：