（1）国庆长假海外风险上升，国内聚焦房地产政策
十一假期期间的重点概括起来主要有两件事，一是海外风险事件频发，二是国内地产政策汇聚。海外事件不赘述的，我们主要关注这些事件引发的资产价格变动：
首先，美债收益率上升得很快，从10月初以来已经上行了13BP，相伴的是黄金和白银的大跌。主要的逻辑仍是加息预期的升温，接下来两次的美联储议息会议时间分别在11月3日和12月15日。
其次，英镑闪崩是相对独立的事件，如果欧洲在后续的风险事件（包括意大利修宪公投等）继续发酵，短期是风险事件，但长期反而可能会打破目前全球央行的默契，对国内不一定偏空。
最后，从海外的资产价格表现上来看，油价表现最好，黄金表现最差，新兴市场股市表现优于发达国家。这说明资金并非出现了避险的逻辑。
海外资产价格表现
（十一期间：2016.10.1-2016.10.9；年初至今：2016.1.1-2016.10.9）
（2）股市有博弈空间
假期期间地方房地产调控政策频繁出台，且部分城市的调控力度确实超过了市场预期。
对于地产调控，有两种主流的观点，一是认为房地产资金会涌向股市，二是认为历史上2005、2010、2013年地产政策调控都造成了股市的下跌。
对于第一种观点，我们认为，相比股票市场，债券市场的受益程度会更为明显，特别是银行资金在信贷收紧后，可能会增加对债券的配置，10月8-9日银行间市场债券收益率也印证了这个观点。
对于第二种观点，我们认为，市场的调整并不是直接由地产调控引发，更多的是对资金收紧的反应，而这种状态在债券收益率下行的背景下显然是站不住脚的。
因而对于股市，无论是海外风险偏好的变化引导资金再次偏好新兴市场，还是房地产市场调控导致的资金在国内资产中的重新配置，都使得股市博弈性的机会仍在。因而短期市场可能迎来反弹。
（3）短期或有反弹，低估值高股息类品种值得关注
如果短期市场出现反弹，则仍建议沿着低估值、高股息的方向配置。一方面，如果长债利率继续下行，会进一步打开这些股票的空间（虽然弹性上相对2季度是缩窄的），另一方面，4季度市场的风险仍在累积，特别是中美利差如果进一步收缩，可能会加速资金的外流效应，值得关注对市场的心理冲击，因而高股息、低估值仍是较好的防御方向。
从成长角度来看，建议自下而上进行选股，特别是挑选有业绩支撑的方向。
（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如价值ETF（510030），此外可关注中长期业绩出色&创新成长方向的优质权益类基金，如华宝生态中国（000612）、华宝服务优选（000124）、华宝动力组合（240004）、华宝先进成长（240009）等。
