（1）上周三个交易日市场继续下跌
上周虽然仅有三个交易日，但市场大幅向下调整，上证综指、创业板指数跌幅分别为-2.5%、-2.65%。
（2）对风险资产继续保持谨慎
虽然已经有所调整，但和前两周观点提示的一样，后续市场下行的压力仍然存在，暂时看不到改善的迹象。唯一乐观的因素在于在连续的下跌后，风险得到了一定程度的释放，绝对投资者和相对投资者的仓位都有所下调，目前市场的交易结算资金达到了一个相对的低位。
上证综指与证券交易结算金余额表现
数据来源：Wind;截至2016.9.16
但下行的压力仍在，主要表现为：
首先，经济数据8月如预期、超预期者居多，经济改善+监管从严的组合仍在，这对资本市场偏负面（经济的持续改善使得货币政策宽松的预期消除）。特别是伴随着经济改善的逐步弱化，政策上如果仍没有边际放宽的迹象，压力有可能进一步增加。
其次，海外方面，预计9月美联储议息会议（北京时间22日凌晨）可能会释放鹰派言论。9月加息概率仍低，但不排除新闻发布会上耶伦释放偏鹰派的观点，以防市场对12月加息的预期下降，同时日本央行的议息会议市场一致预期会释放宽松信号，但力度可能会低于预期。
最后，利率方面，近期海外利率上行明显，国内的长债目前上行风险大于下行趋势，因而对股市的整体估值偏负面。
（3）鸡肋行情，选股为上
市场战略性参与的性价比降低，如有反弹也不建议高仓位参与，短期可能进入鸡肋行情，投资选股为上。主题方面，9-10月领导人出访期可能带动一带一路相关的轨交、核电板块投资机会。
（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如价值ETF（510030），此外可关注中长期业绩出色&创新成长方向的优质权益类基金，如华宝生态中国（000612）、华宝服务优选（000124）、华宝动力组合（240004）、华宝先进成长（240009）等。
资金面：
上周（9/12-9/14）资金变化汇总
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资金供给 |
资金需求 |
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融资余额变化 |
-42.7亿 |
增发 |
581.9亿 |
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银证转账 |
-230亿 |
IPO |
79.4亿 |
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沪股通 |
-40.8亿 |
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基金发行 |
50.4亿 |
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净增持 |
-28.2亿 |
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数据来源：Wind
资金供给：
融资融券
：上周融资余额8960.3亿元（上周仅两个交易日数据），较前一周减少了42.7亿。
银证转账：最新数据（9月9日）显示，该周证券市场交易结算资金余额1.47万亿（较前一周减少了31亿），银证转账较9月2日减少了230亿（前一周减少205亿）。证券交易结算金余额几乎回到了16年初的水平。
基金发行：上周新成立偏股型基金50.38亿。
沪股通：上周三个交易日累计净流出40.85亿元，结束了7月以来连续10周的净流入格局。南下资金累计净流入118.5亿，相比前一周的195.8亿有所减速。目前AH股溢价指数为121.0。
资金需求：
IPO：本周共9只新股网上发行，预计募集资金79.4亿，其中两家银行分别是常熟银行、杭州银行，分别募资预计9.51、37.7亿元。
股权融资-增发：上周预计募集资金581.87亿。
重要股东增减持：上周公布增减持公告的公司中，24家增持，59家减持，净减持金额28.2亿元。
基本面：
英国9月议息会议按兵不动。英国9月利率决议维持基准利率0.25%和当前QE规模不变，当前央行资产购买规模仍为4350亿，此外维持企业债购买规模为100亿英镑不变。但今年内还有一次降息的可能性依然存在。
上周中国重要经济数据一览：
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指标
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8月预期值
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8月实际值
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和预期的比较
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CPI(%)
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1.6
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1.3
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低于
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PPI(%)
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-0.9
|
-0.8
|
高于
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社会消费品零售(%)
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10.1
|
10.6
|
高于
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工业增加值(%)
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6.1
|
6.3
|
高于
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出口(%)
|
-4.7
|
-2.8
|
高于
|
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进口(%)
|
-5
|
1.5
|
高于
|
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贸易顺差(亿美元)
|
561
|
520.5
|
低于
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固定资产投资:累计(%)
|
8
|
8.1
|
高于
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新增信贷（亿元）
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9487
|
7185
|
高于
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估值：截至9月18日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）分别为21.5、52.0、68.9。
