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(1)上周三个交易日市场继续下跌
上周虽然仅有三个交易日,但市场大幅向下调整,上证综指、创业板指数跌幅分别为-2.5%、-2.65%。
(2)对风险资产继续保持谨慎
虽然已经有所调整,但和前两周观点提示的一样,后续市场下行的压力仍然存在,暂时看不到改善的迹象。唯一乐观的因素在于在连续的下跌后,风险得到了一定程度的释放,绝对投资者和相对投资者的仓位都有所下调,目前市场的交易结算资金达到了一个相对的低位。
上证综指与证券交易结算金余额表现
但下行的压力仍在,主要表现为:
首先,经济数据8月如预期、超预期者居多,经济改善+监管从严的组合仍在,这对资本市场偏负面(经济的持续改善使得货币政策宽松的预期消除)。特别是伴随着经济改善的逐步弱化,政策上如果仍没有边际放宽的迹象,压力有可能进一步增加。
其次,海外方面,预计9月美联储议息会议(北京时间22日凌晨)可能会释放鹰派言论。9月加息概率仍低,但不排除新闻发布会上耶伦释放偏鹰派的观点,以防市场对12月加息的预期下降,同时日本央行的议息会议市场一致预期会释放宽松信号,但力度可能会低于预期。
最后,利率方面,近期海外利率上行明显,国内的长债目前上行风险大于下行趋势,因而对股市的整体估值偏负面。
(3)鸡肋行情,选股为上
市场战略性参与的性价比降低,如有反弹也不建议高仓位参与,短期可能进入鸡肋行情,投资选股为上。主题方面,9-10月领导人出访期可能带动一带一路相关的轨交、核电板块投资机会。
(4)建议关注优质蓝筹方向基金,如价值ETF(510030),此外可关注中长期业绩出色&创新成长方向的优质权益类基金,如华宝生态中国(000612)、华宝服务优选(000124)、华宝动力组合(240004)、华宝先进成长(240009)等。
资金面:
上周(9/12-9/14)资金变化汇总
资金供给 |
资金需求 |
||
融资余额变化 |
-42.7亿 |
增发 |
581.9亿 |
银证转账 |
-230亿 |
IPO |
79.4亿 |
沪股通 |
-40.8亿 |
|
|
基金发行 |
50.4亿 |
|
|
净增持 |
-28.2亿 |
|
资金供给:
融资融券 :上周融资余额8960.3亿元(上周仅两个交易日数据),较前一周减少了42.7亿。
银证转账:最新数据(9月9日)显示,该周证券市场交易结算资金余额1.47万亿(较前一周减少了31亿),银证转账较9月2日减少了230亿(前一周减少205亿)。证券交易结算金余额几乎回到了16年初的水平。
基金发行:上周新成立偏股型基金50.38亿。
沪股通:上周三个交易日累计净流出40.85亿元,结束了7月以来连续10周的净流入格局。南下资金累计净流入118.5亿,相比前一周的195.8亿有所减速。目前AH股溢价指数为121.0。
资金需求:
IPO:本周共9只新股网上发行,预计募集资金79.4亿,其中两家银行分别是常熟银行、杭州银行,分别募资预计9.51、37.7亿元。
股权融资-增发:上周预计募集资金581.87亿。
重要股东增减持:上周公布增减持公告的公司中,24家增持,59家减持,净减持金额28.2亿元。
基本面:
英国9月议息会议按兵不动。英国9月利率决议维持基准利率0.25%和当前QE规模不变,当前央行资产购买规模仍为4350亿,此外维持企业债购买规模为100亿英镑不变。但今年内还有一次降息的可能性依然存在。
上周中国重要经济数据一览:
指标 |
8月预期值 |
8月实际值 |
和预期的比较 |
CPI(%) |
1.6 |
1.3 |
低于 |
PPI(%) |
-0.9 |
-0.8 |
高于 |
社会消费品零售(%) |
10.1 |
10.6 |
高于 |
工业增加值(%) |
6.1 |
6.3 |
高于 |
出口(%) |
-4.7 |
-2.8 |
高于 |
进口(%) |
-5 |
1.5 |
高于 |
贸易顺差(亿美元) |
561 |
520.5 |
低于 |
固定资产投资:累计(%) |
8 |
8.1 |
高于 |
新增信贷(亿元) |
9487 |
7185 |
高于 |
估值:截至9月18日,全部A股、中小板、创业板PE(TTM)分别为21.5、52.0、68.9。
(以上数据来源:中登公司、上交所、wind)