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(1)上周风格偏向创业板
上周市场风格出现了明显的转换,前期强势的大盘股有所回调,而创业板指数则表现活跃,这和上周投资观点中分析的创业板相对上证50的估值回到了2015年初的水平、短期有支撑是一致的。上周上证综指、创业板指数涨幅分别为0.37%、3.8%。
(2)经济复苏的情况究竟如何?
7月的经济数据下滑引发了市场对于经济下行压力的担忧,但8月的中观数据显示,经济短期有回暖的迹象。结合行业研究员的分析,梳理了中观数据的一些表现如下:
首先,上游的煤炭、有色方面。六大电厂日耗煤同比自8月以来有转暖的迹象,但9月的日均耗煤量同比增幅较8月已经有所下滑(从8月的8.7%小幅回落到8.3%)。而价格方面主要是受到了供给侧改革的推升,增加了向上的弹性。有色的价格表现并不明显,除了小金属锌受到行业的影响外,基本金属价格基本稳定。
其次,中游方面,钢铁、水泥。钢铁受到供给侧改革影响,价格稳定,盈利回升。价格大幅反弹后,开工大幅回升。但受到供给侧改革影响,产量<200万吨,3月没有复产的基本已经不会再复产了。水泥进入旺季,产量稳定,库存持续下降从而预期价格继续上升。由于刚刚进入旺季,龙头企业出货尚未起来。随着G20之后工程陆续开工,预计出货量会逐步提升。
最后,下游方面,房地产、汽车、家电。销量均有所回升,但并没有见到强复苏的迹象。
结论:维持上周观点,经济在7月数据大幅下滑后短期出现了向上预期修复的过程,预计3-4季度经济在目前位置走平,后续要看稳增长落实的情况。
(3)市场下行压力仍在,加息预期波动加剧资产价格波动
维持上周的观点,市场整体的下行压力仍较大,特别是监管加强可能降低整个市场的风险偏好。而美联储议息会议临近可能导致资产价格波动。短期建议适当降低仓位规避风险。
板块角度,建议从业绩出发寻找个股,从中报的情况来看,细分领域向好的板块包括建筑、环保、造纸、煤炭、新能源汽车、消费类(养殖、饲料、食品饮料、家电)。主题方面,9-10月领导人出访期可能带动一带一路相关的轨交、核电板块投资机会。
(4)建议关注中长期业绩出色&创新成长方向的优质权益类基金,如华宝动力组合(240004)、华宝服务优选(000124)、华宝生态中国(000612)、华宝先进成长(240009)等。
资金面:
上周(9/2-9/9)资金变化汇总
资金供给 |
资金需求 |
||
融资余额变化 |
84.1亿 |
增发 |
1642.8亿 |
银证转账 |
-205亿 |
IPO |
13.16亿 |
沪股通 |
34.4亿 |
|
|
基金发行 |
67.45亿 |
|
|
净增持 |
-120.9亿 |
|
本周定增、减持金额均明显上升。
资金供给:
融资融券 :上周融资余额9038.6亿元(剔除周五数据,深市未公布),较前一周增加了84.08亿。
银证转账:最新数据(9月2日)显示,该周证券市场交易结算资金余额1.47万亿(较前一周减少了261亿),银证转账较8月26日减少了205亿(前一周减少266亿)。
基金发行:上周新成立偏股型基金67.45亿。
沪股通:上周累计净流入34.4亿元,继续净流入。南下资金累计净流入218.53亿,相比前一周的150.4亿继续加速。目前AH股溢价指数为118.79,港股相对A股仍有估值优势。
资金需求:
IPO:本周共2只新股网上发行,预计募集资金13.16亿。
股权融资-增发:上周预计募集资金1642.8亿。
重要股东增减持:上周公布增减持公告的公司中,34家增持,126家减持,净减持金额120.9亿元,前一周净减持69.0亿元,减持金额上升。
基本面:
联储高官9月表示:逐步加息是合理选项。美国波士顿联储主席Eric Rosengren表示,为了防止经济过热,有合理理由收紧利率政策。Rosengren是美联储鸽派高官,今年在FOMC会议上有表决权。Rosengren讲话过后,市场的加息预期升温。道指期货下跌约100点;美元指数上涨0.37%,刷新9月7日以来高位至95.33;美国10年期国债收益率上涨11.9个基点,刷新11周高位至1.663%。30年期美债收益率上涨12.9个基点,刷新七周高位至2.375%。
下周中国重要经济数据公布:
当地时间 |
事件 |
预测值 |
上期值 |
去年同期值 |
2016/9/12 |
M2:同比(%) 2016/08 |
10.6 |
10.2 |
13.3 |
2016/9/12 |
社会融资规模:当月值(亿元) 2016/08 |
-- |
4,879.0 |
10,800.0 |
2016/9/12 |
新增人民币贷款(亿元) 2016/08 |
7,279.4 |
4,636.0 |
8,096.0 |
2016/9/13 |
固定资产投资:累计同比(%) 2016/08 |
7.9 |
8.1 |
10.9 |
2016/9/13 |
工业增加值:当月同比(%) 2016/08 |
6.1 |
6 |
6.1 |
2016/9/13 |
社会消费品零售总额:当月同比(%) 2016/08 |
10.2 |
10.2 |
10.8 |
2016/9/14 |
全社会用电量:累计同比(%) 2016/08 |
-- |
3.6 |
1 |
估值:截至9月11日,全部A股、中小板、创业板PE(TTM)分别为22.0、53.5、70.9。
(以上数据来源:中登公司、上交所、wind)